万亿地方专项债券蓄势待发 放松限制设定40BP指导价

作者:www.kmztmc.com 时间:2018/8/17 20:02:34 浏览:

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本报记者周潇枭北京报道万亿专项债托举基建投资2018年以来,基建投资增速不断下行,为了对冲内外压力,中央明确提出“稳投资”和“加大基础设施投资领域补短板力度”的要求,地方专项债发行也被要求提速。8月14日,财政部发文要求加快专项债券发行进度,要求各地9月底前发行规模原则上不得低于80%。

除此之外,财政部还放宽了包括期限比例结构、信息披露流程并给出了高于同期国债收益率40BP的指导价,以提高承销商的认购积极性,加快债券发行。

(包芳鸣)导读为了提高银行认购积极性,财政部还就专项债券招标利率给出指导价——要求高于同期国债收益率40BP。21世纪经济报道记者跟据wind统计,截至8月15日,新增地方专项债发行规模约2669亿元。

相较全年万亿总规模,还有超万亿元债券待发。响应中央对“积极财政政策更积极”的定调,地方专项债发行将进一步提速。8月14日,财政部发文要求加快专项债券发行进度,要求各地9月底前发行规模原则上不得低于80%,剩余额度主要放在10月份发行。除了放开“季度均衡”的时间限制,财政部还放宽了包括期限比例结构、信息披露流程等。为了吸引承销商、投资者的积极性,财政部还给出了高于同期国债收益率40BP的指导价。发行规模逐月提升今年新增地方政府专项债券开闸的时间较往年更晚一些。6月8日,重庆发行了今年首批地方新增专项债。地方债额度下发时间较晚是重要原因。5月底经省级人大才通过省级财政预算调整方案后,地方新增债券发行工作宣告正式开始。wind资讯显示,新增地方专项债的发行规模呈现逐月提升的态势,剔除重复项后6月、7月、8月(截至8月15日)新增地方专项债的发行规模分别为575亿元、1222亿元、872亿元。即便发行规模在逐月攀升,但截至目前为止仅2669亿元的规模,占全年计划发行量约20%。“今年专项债发行的要求提高了,像项目收益专项债要求项目收益与融资自求平衡,我们要从诸多市县把项目搜集上来,评估各个项目自求平衡状况,还要出具财务审计报告、法律意见书等,流程比较长,我们还处在‘摸着石头过河’的阶段”,华北某省财政厅债务办相关负责人对21世纪经济报道记者表示。中国财政科学研究院金融研究中心主任赵全厚对21世纪经济报道记者表示,今年上半年利率不断走高,会影响地方债发行。另外,专项债的发行难度要更高,因为需要与具体项目绑定,还需要对项目未来现金流进行测算评估。作为地方债“开前门”的举措之一,同时也为中国版“市政债”探路,去年以来,财政部联合相关部委推出了土地储备、收费公路、棚改专项债品种,还出台了项目收益专项债券的管理办法,为其他品种的专项债预留了空间。5月初,财政部印发《关于做好2018年地方政府债券发行工作的意见》,对项目收益专项债券在期限、信息披露方面有诸多要求,比如“充分结合项目建设运营周期、资金需求、项目对应的政府性基金收入和专项收入情况、债券市场需求等因素,合理确定专项债券期限”,“充分披露对应项目详细情况、项目融资来源、项目预期收益情况、收益和融资平衡方案、潜在风险评估等信息”。地方债防风险工作的推进,对地方债的发行也有影响。有券商固收分析师对21世纪经济报道记者表示,地方政府出于对增加隐性债务风险的担忧,放慢了投资进度,对资金的需求量也比较低。再者,上半年卖地收入比较充裕,对专项债资金的需求也没那么大。“地方防范债务风险意识加强,如果不能落实资金,项目也就不会推进。资管新规出台之后,对于银行购买债券有资本金方面的要求,这也造成了资金面上的紧张”,东部某地级市城投公司相关负责人对21世纪经济报道记者表示。多项约束条件松绑2018年安排的地方专项债券万亿元,比去年增加5500亿元,拟优先支持在建项目平稳建设。按照9月底前完成80%的目标,接下来的一个半月时间里,新增地方专项债发行规模将超过8000亿元,对比6、7月份的发行进度来看,发行压力不小。市场资金面已经出现明显好转,近期地方债发行利率不断下行。21世纪经济报道记者采访市场分析人士有不同的意见,有认为,虽然市场资金面比较宽松,但企业融资需求也在回升,银行要消化有一定压力;有分析指出,银行消化这些规模不成问题,定向降准会释放流动性。专项债发行上的约束性条件也有所放松,比如财政部不再限制专项债券期限比例结构,各地应当根据项目建设、债券市场需求等合理确定专项债券期限;省级财政在本单位门户网站、中国债券信息网等网站披露地方债券发行相关信息,不再向财政部备案需公开的信息披露文件等。此外,为了提高银行认购积极性,财政部还就专项债券招标利率给出指导价——要求高于同期国债收益率40BP。“这主要是为了提高承销商的认购积极性,加快债券发行。像项目收益专项债券以设区市来命名,单只债券规模体量比较小,市场流动性会差一些。这个指导价对实际发行利率影响不大,因为我们事先会跟承销商通气,沟通报价、认购倍数等,定价机制逐渐市场化”,上述华北债务办相关负责人指出。固收首席分析师明明指出,地方债券作为信用等级较高的债券,是商业银行优化资产配置的重要投资品种。财政部积极采取措施,拓宽地方债券发行渠道,充分挖掘各类投资者资源,一定程度上提高票面利率,更好地吸引非银机构来加入这个市场,提高地方政府债市场流动性的深度和广度。(编辑:包芳鸣)。

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